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  01��25��,  <strong>第二:关于新消费和传统消费的矛盾和思考:</strong>毫无疑问,在新的经济形势和社会形态下,以白酒为代表的传统消费升级模式面临消费分级的挑战。在过去高速发展的时代,当全社会愿意为品牌高额付费的时候,长坡厚雪的高 ROE 护城河使得白酒成为最好的商业模式之一。但现在这一模式却面临护城河不断加宽而城里人口慢慢减少的尴尬。<strong>白酒行业最大的风险,在于当需要整体减速的时候,参与者却不愿踩刹车,反而加速踩油门。</strong>如果为了不可实现的销售目标而持续叠加库存就能解决白酒面临的问题,那无疑就等于认为印钞就可以解决经济的停滞,印文凭就可以解决智障一样的荒谬。我们欣慰的看到,从三季报起,白酒公司已经共同认识到了库存的问题并开始着手主动去库存的艰难历程。在经历这一过程后,能够理性、冷静、务实,将增速目标化为红利回报给投资者的公司,仍将具有巨大的投资吸引力。另一方面,消费升级向消费分级的转化孕育了大量的细分行业的机会,比如在快消品、功能饮料、宠物食品、情绪消费等等,这些新兴消费行业带来了小公司的空间。但由于这些机会往往是碎片化的,即兴化的和极度分化的,我们将富裕和富饶两只产品做了功能区分。<strong>富裕主要集中在红利性消费,而富饶主要试图抓取这些新兴消费的领域。</strong>拉长维度看,我们认为<strong>当前的消费分级代表了社会长期的走向,那就是年轻人在诉求社会分配的再平衡。</strong>在这一再平衡的过程中,投资标的要么实现治理结构优化回馈股东,要么抓住年轻人新兴消费的浪潮,都有望为投资人带来收益。,男生把坤坤放到女生的定眼里事件后续当事人已报警警方正在...,石原莉奈31部合集持续更新中已完成20部剩余11部近期上线,一女三男4p惨叫事件最新进展:警方已介入调查,相关人员被拘...,原神雷电将军自我安慰被旅行者发现啥梗 雷电将军被看...,《美丽的姑娘bd在线观看》免费在线播放-星辰影院,在线黄污gif动态表情包动态图片_黄污gif动态表情包qq表情...,《我妈妈的朋友5》标清手机免费播放-原声片-星辰影院,少妇口述给老公口交过程(男人用自己的嘴口交)_美健品健康网,美女把尿口扒开让男人桶爽的真实场景 - 森梦宠物爱护网,yw8827龙物永不失联的记忆:每一道菜都是一段故事,带你感受...,《阿南是小情人!?》电视剧在线观看- 全集日剧- 酷客影院��

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