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01��27��, <strong>第一,关于被动管理对主动管理的冲击和应对:</strong>毋庸讳言,在本年度尤其是三季度以后,包括本基金管理人在内的主动管理出现了大幅跑输基准,落后于 ETF 的现象。这对传统的公募主动管理形式提出了挑战。传统的主动管理往往以行业景气选择和个股阿尔法基本面为主,但在面临被动产品资金大幅涌入的情况下,主动选择的行业和个股面临一定失效。这就像气球刚被主动捏瘪之后,外力的充气就会瞬间将气球恢复原状一样。行业和个股的涨跌更多的取决于其在指数的权重和被主动管理产品偏离配置的程度。我们 2024 年的损失部分就来自于这种主动行业选择偏离后又被打回原形的交易损失。我们对此的认识是问题的两面:<strong>一方面,必须对此现象的持续性予以尊重,回到重视基准的道路上来,不再以以往的对某一行业的大幅偏离重配来寻求超额。另一方面,则认为长期来看,市场仍然是个股的称重器而非投票机。</strong>只要标的能够提供长期回报,或者即使是指数的权重标的但无法长期提供正回报,市场最后还是给予了正确定价。从这一角度,选股人的职业仍将长期存在。基金管理人将在尊重基准行业和能力圈范围的双重限定下,寻找个股的阿尔法收益。同时拉长来看,绝对收益策略可能成为主动管理人相对于 ETF 的优势之一。,现场|爱情岛论坛:探索第一、第二、第三路线的购物新体验,青空光STARS168HD国语高清在线观看-最近更新中文字幕在线...,《金瓶梅2 爱的奴隶》正片免费在线观看 -全集电影 -柠檬电...,重生之候府嫡女:逆袭之路,十月流火的华丽逆转,《哥布林杀手》动漫在线观看免费高清全集-蘑菇影视,美女把尿口扒开让男人桶30分钟,无码破解人妻美乃雀视频,再...,《黑料不打烊万篇长征奶片》高清免费在线观看完整版-全集...,玛雅Maya请确认你已年满18-3d溜溜设计问答,张警官9分10秒头撞玻璃的惊心动魄,《这份恋情望你察觉》在线观看,理论动漫这份恋情望你察觉...,综合|探索“久久精品中文字幕麻豆”的魅力与影响:一场视听...��
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