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02��14��, <strong>第一,关于被动管理对主动管理的冲击和应对:</strong>毋庸讳言,在本年度尤其是三季度以后,包括本基金管理人在内的主动管理出现了大幅跑输基准,落后于 ETF 的现象。这对传统的公募主动管理形式提出了挑战。传统的主动管理往往以行业景气选择和个股阿尔法基本面为主,但在面临被动产品资金大幅涌入的情况下,主动选择的行业和个股面临一定失效。这就像气球刚被主动捏瘪之后,外力的充气就会瞬间将气球恢复原状一样。行业和个股的涨跌更多的取决于其在指数的权重和被主动管理产品偏离配置的程度。我们 2024 年的损失部分就来自于这种主动行业选择偏离后又被打回原形的交易损失。我们对此的认识是问题的两面:<strong>一方面,必须对此现象的持续性予以尊重,回到重视基准的道路上来,不再以以往的对某一行业的大幅偏离重配来寻求超额。另一方面,则认为长期来看,市场仍然是个股的称重器而非投票机。</strong>只要标的能够提供长期回报,或者即使是指数的权重标的但无法长期提供正回报,市场最后还是给予了正确定价。从这一角度,选股人的职业仍将长期存在。基金管理人将在尊重基准行业和能力圈范围的双重限定下,寻找个股的阿尔法收益。同时拉长来看,绝对收益策略可能成为主动管理人相对于 ETF 的优势之一。,乱情家庭小说(奇思妙想|)_乱情家庭小说免费全本阅读_顶级...,《少年男仆库洛01》动漫在线免费观看全集高清完整版动漫,《伦理影院与同事小南的一夜情高清完整版\u0006手机免费在线观...,[bbbs]长城小队(下)(王者荣耀):决战王者峡谷-51手游网,独家|网红OnlyFans台北娜娜的崛起之路:从平凡到璀璨的背后...,道外吃瓜网-暗网吃瓜-黑料不打烊爆料网站:揭秘真相,一网打...,创新|麻豆果冻传媒新剧《国产短视频》引发热议,短视频行业...,推荐|海角侄子绿意盎然回老家喝喜酒,引发乡村热议,王钟瑶事件5分37秒线上高清在线观看-王钟瑶事件5分37秒线...,剧烈摇床运动视频打扑克外国高清-剧烈摇床运动视频打扑克...,大象焦伊人久久综合网:热点背后的故事-U8游戏��
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